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　　3月19日，圣元环保股份有限公司（以下简称“圣元环保”）在上海市浦东新区南泉北路429号泰康保险大厦接待了平安寿险、汇添富基金、华夏基金等14家机构的特定对象调研。公司CEO朱恒冰、董事会秘书陈文钰就2025年业绩增长原因、2026年业务布局、炉渣资源化利用、AI智慧焚烧系统等市场关注问题与机构投资的人进行了深入交流。

　　投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2026年3月19日 地点 上海市浦东新区南泉北路429号泰康保险大厦 参与公司名称 平安寿险、汇添富基金、华夏基金、摩根基金、华安基金、富国基金、太平资产、兴业基金、太平养老、东方红资产、浦银安盛基金、光大保德信、鑫元基金、广发证券 上市公司接待人员 总经理 朱恒冰、董事会秘书 陈文钰

　　调研中，机构首先关注公司2025年业绩预增情况。据此前公告，圣元环保2025年扣除非经常性损益后的净利润预计为2.45亿至2.95亿元，同比增长47.88%至78.06%。公司表示，业绩持续向好主要得益于成本同比下降、应收账款回收改善（信用减值损失减少）、增值税退税增加及贷款利息支出下降等因素。

　　对于2026年业绩关注点，公司指出，现有主业将聚焦炉渣资源化回收利用、供汽供热、待确认国补收入、AI智慧焚烧系统降本增效，以及绿电绿证交易、CCER等行业新机遇；新业务则着重关注在建项目的投产及产能释放与消化。

　　针对金属价格攀升背景下炉渣资源化利用的业绩贡献，公司介绍，传统炉渣大多数都用在制作环保砖或路基材料，经济价值有限。随着金属提炼回收技术成熟，炉渣经济价值明显提升。2025年上半年起，公司对旗下各电厂炉渣重新招标或签约，南方地区电厂签约价格高于北方，提价后平均单价为120~130元/吨，最高签约单价超过200元/吨。

　　在热电联供业务布局方面，公司依托现有发电厂自2023年起逐步拓展供热供汽业务，尤其在北方区域实现二次商业化利用。相比蒸汽发电上网，直接出售蒸汽经济效益更高，且以现金结算为主，回款周期短、现金流较好。目前公司年供汽量约20万吨，梁山圣元项目已新开发，莆田圣元、安徽圣元、江苏圣元、曹县圣元等项目正在开发中，预计2026年、2027年陆续释放产能。

　　公司自2025年起试点AI智慧焚烧系统，在漳州圣元、汶上圣元的试点显示，该系统可实现人力成本降低、环保耗材节约等降本增效效果。目前，公司旗下13座电厂共27条生产线条线完成试点，其余产线月初全部完成招标定标，主要合作方为阿里云计算有限公司。

　　关于国补项目进展，公司称，截至目前尚有8个项目（垃圾处理规模5450吨/日）已完成申报，均满足纳入国补目录清单的主要条件。一旦纳入清单，公司将一次性确认项目运营以来至进入清单期间的国补收入（成本已前期计提，国补收入基本确认为净利润），且后续可持续确认国补收入。截至2025年三季度末，预计待确认国补收入金额为3.79亿元（含税）。

　　公司表示，通过成立应收账款催收小组、跟踪政策动向、与地方政府及统一平台沟通、采取法律措施等方式，叠加2025年《保障中小企业款项支付条例》修订及财政部下达可再次生产的能源电价附加补助资金（其中生物质能发电39.42亿元）等政策支持，2025年应收账款回款情况显著改善。

　　针对“算电协同”国家战略，公司认为垃圾焚烧发电具备发电稳定、区位成本低、直连阻碍小等优势，“垃圾焚烧+AIDC”模式为行业提供新机遇，目前已关注并探索该业务可行性。此外，公司在建的4万吨牛磺酸原料项目主体及配套建筑已封顶，进入设施安装阶段，采用环氧乙烷法生产，主要的组成原材料（环氧乙烷、液硫等）来自所在园区，供应稳定且成本优势显著，达产后产能将居国内前三。

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