广发期货：钢材商场价格坚持偏弱走势

  【现货】华东螺纹指导价-30至3220元每吨，实践成交价-20至3080元每吨。期货升水现货82元，华东热卷-10至3360元每吨，主力合约贴水现货13元每吨。螺纹钢基差走强，热卷基差走弱。近期钢厂赢利尚可，终端需求弹性不大，主张现货逢反弹出货为主。

  【供应】高炉钢厂连续复产趋势，因为本期钢厂复产时刻靠后，导致本周铁水环比上升不多。本期铁水+0.08万吨至230.6万吨。高炉开工率环比上升一个百分点至81%。电炉钢厂产值季节性上升，废钢日耗环比上升2万吨至52万吨。3.7-3.14五大材产值环比+19至853万吨。螺纹产值+10至227万吨；热卷产值+7万至318万吨。螺纹钢产值继续低位上升，热卷产值回落后再次上升。

  【需求】下业：板材表需康复上一年均值水平，螺纹钢表需尚在爬坡。内需方面仍然是同比下降的预期。美进口钢材加征25%关税，叠加越南、韩国等国家对我国钢材加征必定的关税，远端出口有走弱预期。但静态2-3月钢材出港量坚持高位。上星期螺纹钢表需+13万吨至233万吨；热卷表需+13万吨至331万吨。五大材表需+32至890万吨。

  【库存】五大材库存转为季节性去库，库存同比下降状况坚持，五大材环比-31万吨至1830万吨。本期螺纹钢库存-6万吨至854万吨，热卷库存-12.7至416.2万吨。目前去库斜率尚可。

  【本钱和赢利】焦炭第十一轮提降，高炉坚持较好赢利。螺纹长流程本钱低于电炉谷电本钱，螺纹钢电炉赢利从平电本钱往谷电本钱接近。

  【观念】盘面坚持弱势跌落，5月合约螺纹跌破3185前低支撑，热卷跌幅小于螺纹，卷螺差扩展。质料看，铁矿从头走弱，双焦坚持弱势跌落走势。从材的供需看，材的产值和库存都不高，但需求预期仍然偏弱，商场预期的铁水高点并不高，在235万吨邻近。而质料供需平衡点远高于235万吨。本钱支撑仍然偏弱。前期继续发酵的压减方针，并未有发展。商场从头转为买卖实际，上星期买卖所修订厂库交割准则，卖方交割更宽松，估计价格坚持偏弱走势。多单逃避，空单持有，可参加多材空质料套利战略。